投資者對礦業失去信心,礦業公司融投資困難,全球礦產勘查開發投資出現連續三年下降,新發現減少。礦業公司為維持生存,不得不依靠出售資產和接受并購。在大多數礦產品價格下跌的情況下,以鋰為代表的新興產業所需礦產卻大受追捧,價格一路上揚。
預計2016年這種因產業轉型升級帶來的礦產品消費變化還將持續,美元升值對礦產品市場的影響也不可忽視。盡管全球復蘇依然緩慢,但中國和印度將繼續扮演世界經濟增長的雙引擎,以南亞為代表的新興經濟體將成為新動力。
2015年10月份,國際貨幣基金組織(IMF)在《世界經濟展望》報告中將2015年世界經濟增速為從此前預測的3. 3%調低為3.1%,將2016年增速從3. 8%調低為3.6%。盡管美國、歐元區等發達經濟體復蘇加快,但是發展中經濟體和新興經濟增速減緩超出原先預期,而這兩大經濟體GDP增量占世界經濟增量的比例在2015年達到了79%,因此,發展中經濟體和新興經濟體增速放緩對世界經濟增長影響巨大。IMF認為,大宗商品價格下跌、貨幣貶值和金融市場動蕩是新興經濟體經濟下行的主要因素,如果2016年大宗商品價格能夠趨穩,那么新興和發展中經濟體可能有所改觀,比如依靠鐵礦石和石油出口的巴西、俄羅斯以及中東和拉丁美洲的一些國家。
世界銀行在2016年1月6日發布的最新《全球經濟展望》也下調了世界經濟增長預期。2015年經濟增速從上次預計的2. 8%下調為2.4%.2016年經濟增速從3. 3%下調為2.9%。世行認為,2015年全球經濟增長低于預期,主要是因為大宗商品價格暴跌、貿易和資本流動疲軟以及一系列金融波動事件耗竭了經濟活力。影響未來世界經濟增長的主要因素是:①高收入國家能否保持復蘇勢頭;②大宗商品價格能否趨穩;③中國經濟能否逐步轉變到以消費和服務主導的增長模式。報告預計南亞地區將成為未來全球經濟增長的亮點,歐亞地區將逐步企穩和復蘇,拉美和加勒比地區將擺脫衰退出現溫和復蘇,中東北非地區將加速。報告特別提到印度、越南、巴基斯坦、埃塞俄比亞及保加利亞等國家經濟將加速增長。能源、采礦業和基礎設施建設將帶動莫桑比克、坦桑尼亞、加納、利比亞、民主剛果、科特迪瓦及秘魯等國家經濟增速回升。
SNL金屬和礦業公司在2015年11月份發布的報告顯示,根據該公司對1798個勘查投資在10萬美元以上礦業公司的調查統計,2015年世界有色金屬勘查投資預算為87.7億美元,考慮到所調查對象可能占到全部勘查投資預算的95%,因此SNL估計世界有色金屬勘查投資預算為92.O億美元,較2014年下降18%。這也是2008年金融危機以來首次低于100億美元,與2009年基本相當。從礦種上看,金仍是勘查投資預算最多的礦產,占45%。從勘探階段上看,草根勘探首次低于30%,為29%,而礦山深部和外圍勘探所占比重繼續上升,至34. 2%。從地區上看,拉丁美洲仍然是吸引勘查投資最多的地區,占28. 3%。從公司規模看,大型礦業公司仍然是礦產勘查的主力,占48. 8%。SNL公司預計,短期內礦產勘查投入減少的趨勢還將延續。
在全球礦產勘查投入減少的情況下,雖然總體上新發現減少,但也有一些亮點。巴西深水油田和陸上油氣田勘探繼續取得較大進展,埃及在地中海域發現超巨型氣田。土耳其的紅馬登( Hot Maden)銅金礦、智利阿爾圖拉斯( Alturas)金礦、西澳州蒙蒂( Monti)銅金礦、厄立特里亞的克魯里(Colluli)鉀鹽礦和安哥拉的魯洛金剛石礦等都屬于少見的世界級礦床。我國在山西平朔和內蒙古準格爾煤田煤中發現超大型伴生鋰礦,這在世界上為首次發現,為新型成礦模式,潛在經濟價值大。
一些礦業公司將勘查開發的重點放在規模不大但品位較高的項目,以期盡快獲得回報,縮短項目周期。即使是超大型或巨型礦床,也削減投資規模,降低設計產能。因此,全球礦業項目開發投資持續大幅下降。據SNL金屬和礦業公司瑞典辦公室(即原瑞典原材料集團)的統計,2014年礦業項目投資較上年減少了16. 1%,其中綠地開發項目投資下降29. 2%。2015年繼續下降趨勢,預計比2014年減少10%左右。
礦產品市場萎縮,影響到勘查、開發和冶煉整個礦業產業鏈。澳大利亞礦業已經成為該國失業率最高的行業。礦業公司減產或關閉礦山,必然帶來大量工人失業,一些國家比如巴西、智利、南非發生的工人罷工就是因為礦業公司削減投資或者工人利益得不到體現造成的。從礦種看,石油、煤炭、鐵礦石等大宗礦產影響最大。礦業行業不景氣,也造成了大量人才外流。
受到需求減緩、供應過剩和美元升值等多種因素的影響,國際礦產品價格在過去一年多的時間里出現了斷崖式下跌,多數礦產品價格跌至2008年金融危機以來的最低,有的甚至創下10多年來的新低。2015年底,國際原油價格較2014年6月份高點已經跌去70%,鐵礦石價格跌幅達到60%,銅價跌幅達到20%。能源和礦產品價格大幅下跌,直接影響到俄羅斯、巴西、智利、沙特阿拉伯、委內瑞拉、尼日利亞等重要礦產資源國家的出口,進而影響整個經濟社會的發展和穩定。
礦產品價格下跌直接導致礦產品出口大國收入大幅下降。2015年,巴西鐵礦石出口量為3. 66億t,較2014年的3. 44億t增長6.3%;但是出口額卻從上年的258億美元降至141億美元,降幅45.4%。盡管銅產量和出口量上升,但是智利2015年礦產品出口額仍然下降了17. 6%,從上年的419億美元降至2015年的345億美元。
由于國際礦產品價格已經跌幅巨大,預計2016年繼續大幅下跌的空間有限,但供給過剩與需求減緩的雙重壓力依然存在,美元升值使得以美元計價的礦產品價格繼續面臨下跌的壓力。考慮到礦業公司減產將逐漸增多、地緣政治局勢不穩以及礦工訴求等因素,礦產品供應嚴重供過于求的局面將有所改觀,價格止跌回升的幾率增大。
在2015年,并非所有的礦產品價格都在下跌,與新能源有關的礦產,比如鋰、磷、鈷、鉻、銥等在上漲。以鋰為例,2015年年初電池級碳酸鋰價格4.3萬元/t,經過幾輪大幅調整后,年底市場報價已經上調至12.3萬元/t,個別企業甚至報價16萬元/t,上漲了近3倍;六氟磷酸鋰價格在年初時僅為8.5萬~9萬元/t,到年底時暴漲至26萬元/t,漲幅也是3倍。預計2016年,新能源礦產價格仍將延續上漲態勢,但漲幅可能趨緩。
中國已成為帶動全球鋰、稀土、螢石、硼、釩及石墨等新興產業所需礦產生產和消費的領頭羊,深刻影響了全球礦產勘查開發格局。據工信部統計,2015年我國累計生產新能源汽車37. 90萬輛,同比增長4倍。其中純電動乘用車生產14. 28萬輛,同比增長3倍,純電動商用車生產14. 79萬輛,同比增長8倍。按照每輛純電動乘用車消耗30kg碳酸鋰,每輛純電動商用車50~lookg估算,僅純電動汽車就可增加碳酸鋰消費1.2萬t,較上年碳酸鋰消費增長20%。中國大規模發展電動汽車已經影響到全球鋰等礦產品市場,鋰、石墨、釩等礦產已經成為全球礦產勘查新的熱點,勘查投人大幅增長。
2016年,中國新能源汽車還將保持快速發展,對鋰等礦產需求將呈爆發式增長。與此同時,汽車用電量也將大幅增長,進而帶動對煤炭等大宗礦產的需求。
根據SNL金屬和礦業公司的統計,2014年全球黃金和賤金屬并購較2013年的低點有所回升,但是整體上看仍處于較低的水平。雖然礦業公司市值和礦山資產已經大幅縮水,但是大型礦業公司經營困難,能拿出資金進行并購的公司并不多。
據安永公司統計,不包括必和必拓公司拆分(87億美元),2015年上半年,全球礦業并購案件為170個,同比下降43%,并購額為127億美元,同比下降30%;但環比分別增長2%和13%。安永公司認為,由于證券市場在規避風險,而借貸機構高度惜貸,因此融資已成為中小礦業企業面臨的最大困難和風險。在發行股票困難的情況下,需要更多地選擇貸款、股權和可轉債等方式融集資金。
必和必拓、力拓、嘉能可、巴里克、英美集團等國際礦業巨頭為了削減債務,提高利潤率,不得不對前幾年并購的資產進行轉讓和剝離。2015年5月份,必和必拓公司完成非核心資產剝離,分離出一家名為South32公司,后者主要經營鋁、動力煤、錳、鎳、鉛、鋅和銀。2015年,中國礦業公司開展了一些并購活動,比如紫金礦業購買巴布亞新幾內亞波格拉金礦和剛果(金)卡莫阿超大型銅礦股份等。
截至2015年底,殼牌公司以700億美元并購英國天然氣公司( BG)已經得到巴西、歐盟、澳大利亞和中國有關監管機構的批準。這意味著近10年來最大一筆油氣行業并購向前又邁出了重要一步。安永公司2015年12月初完成的一項調查顯示,幾乎90%的油氣公司主管預計未來一年里油氣行業并購將回升50%,有三分之二的企業希望能夠在此期間進行并購。
面對持續低迷的全球礦業市場,重要礦產資源國加快調整礦產資源政策法規的步伐。2015年通過新礦法的國家有肯尼亞、布基納法索等國家,美國還通過了備受矚目的太空采礦法。綜合各國礦產資源政策法規變化,可以歸結為以下幾個特點:
一是過去以油氣等能源礦產出口為主的國家開始重視采礦業的發展,此類國家以尼日利亞、厄瓜多爾、委內瑞拉等為代表。比如,尼日利亞在2015年底宣布,將對全部現有礦權進行審核,并考慮制定政策鼓勵勘探開發,目前,采礦業僅占該國GDP的0.34%,但是該國礦產資源非常豐富,所以尼日利亞政府希望借助采礦業抵消石油價格暴跌給國家經濟帶來的負面影響。
二是許多國家為提高政府在采礦業中的收益,通過修改法律來提高政府在礦業項目中的股權,或者提高權利金稅率,但過程艱辛,結果并不理想。這類國家以贊比亞、肯尼亞等國家為代表。有些國家還成立地區礦業發展基金,強制礦業公司繳納,以促進當地社區的經濟和社會發展。
三是更多的國家實施原礦出口和強制本地選冶加工政策,延伸礦業鏈,增加附加值。這類國家以南非、印尼、贊比亞、津巴布韋等國家為代表。
推動能源和采礦業改革,對更多投資主體開放,促進礦業復蘇成為大多數國家應對全球礦業深度調整的重要舉措。少部分未開放的國家開始放寬礦業外商投資準人。推動行政審批改革,加快審批效率的工作仍在持續推進。同時,促進礦業項目當地的社會發展也受到越來越多的重視。
盡管世界經濟總體復蘇緩慢,但是應該看到,中國和印度兩個人口在10億以上的大國經濟增速都在7%左右,也就是說超過世界人口1/3的經濟體在高速增長。與此同時,人口超過1億人的國家中,除巴西和俄羅斯經濟嚴重萎縮以外,其他國家或快或慢都保持了增長態勢。因此,有理由對世界經濟增長報有信心。展望2016年,VIP(越南一印度-印尼-巴基斯坦)等南亞國家將繼續保持較高速度增長,成為世界經濟增長的新動力。